2023H1营收同比添加7%，财物折旧摊销、电价上涨等导致成绩略低于预期。“十四五”供排水仍有16%添加空间，产能添加可期，一起有望迎来新调价周期。

  咱们保持对公司2023-2025年猜测净赢利分别为19.60、21.84、23.13亿元，对应EPS分别为0.41、0.45、0.48元。公司“十四五”期间供排水产能仍有16%添加空间，布局全国添加可期，一起公司供排水有望迎来新调价周期。保持方针价6.86元，保持“增持”评级。

  供排水产能添加16万吨/日，营收同比添加7%，供排水财物折旧摊销添加及电价上涨等要素导致成绩略低于预期。

  1）2023H1完成盈余收入36.98亿元，同比添加7.12%；归属净赢利7.12亿元，同比下降24%。供排水产能共添加16万吨/日，污泥处置产能添加50吨/日至2,042吨/日，产能提高驱动营收添加。归属净赢利下降的问题大多为：供排水财物折旧及摊销、污水处理企业财物租赁费、电价上涨以及供水企业用户装置事务赢利下降。2）经营性现金净流量净额12.10亿元，同比添加23%。主要是收到重庆市财务预拨污水处理结算资金以及璧山区财务污水处理资金。

  到2023H1供排水产能共799万吨/日，距公司“十四五”方针仍有16%添加空间。咱们我们都以为，公司将在昆明财物收买的基础上拓宽全国事务，添加可期。

  1）现在第六期污水处理价格已由重庆市财务局核定中。2）自2023年4月起，公司供水已履行新标。公司将呼应国办函129号文合作供水价格主管部门树立供水价格机制，当令提出供水价格调整请求。

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